中央經濟會(huì)議(yì)提出大(dà)力發展新興産業 三主線掘金(jīn)概念股

中央經濟會(huì)議(yì)提出大(dà)力發展新興産業 3主線布局概念股

中央經濟工(gōng)作(zuò)會(huì)議(yì)12月10日至13日在北京舉行。會(huì)議(yì)提出了(le)明(míng)年經濟工(gōng)作(zuò)的主要任務，提出大(dà)力調整産業結構，大(dà)力發展戰略性新興産業。

會(huì)議(yì)指出，要着力抓好(hǎo)化解産能(néng)過剩和(hé)實施創新驅動發展。堅定不移化解産能(néng)過剩，不折不扣執行好(hǎo)中央化解産能(néng)過剩的決策部署。大(dà)力發展戰略性新興産業，加快(kuài)發展各類服務業，推進傳統産業優化升級。創造環境，使企業真正成爲創新主體。政府要做好(hǎo)加強知(zhī)識産權保護、完善促進企業創新的稅收政策等工(gōng)作(zuò)。

分析認爲，A股市場上(shàng)，三主線布局新興産業：信息消費、養老(lǎo)、汽車服務

深圳龍騰資産管理(lǐ)有限公司董事(shì)長，投資總負責人吳險峰認爲，今年以來(lái)最看(kàn)好(hǎo)的主線就是寬帶建設及其信息消費，目前看(kàn)來(lái)新興産業當中最具有想象力空(kōng)間的也(yě)是這(zhè)個主線。

在全球範圍内，信息消費的業務量都在增長，包括電子商務等都要通過互聯網來(lái)完成。而中國在經濟轉型的過程中想要通過經濟彎道(dào)超車，要跟得上(shàng)甚至趕超世界的步伐，就得首先發展寬帶建設。中國的智能(néng)手機産量、互聯網用(yòng)戶數都是全球最大(dà)的，衍生出來(lái)的信息消費也(yě)帶動一批企業的發展，如騰訊、阿裏巴巴等公司都是全球擁有用(yòng)戶數和(hé)業務量最大(dà)的公司。在A股中我們就盡量選擇一些(xiē)跟這(zhè)一主線貼切的上(shàng)市公司，比如鵬博士（行情，問診）。

第二，現(xiàn)在也(yě)比較看(kàn)好(hǎo)養老(lǎo)産業。但(dàn)是現(xiàn)在選股票也(yě)比較難，必須用(yòng)一種前瞻的目光去選公司。畢竟養老(lǎo)産業在中國剛剛起步，很(hěn)難說哪個公司會(huì)起來(lái)，但(dàn)是，我們會(huì)優先選擇行業中一些(xiē)跟國外(wài)一流的大(dà)企業合作(zuò)的公司，因爲其未來(lái)成功的可能(néng)性會(huì)因此大(dà)大(dà)增加。還有一個路徑是與養老(lǎo)相關的醫(yī)療衛生服務類的公司，但(dàn)這(zhè)方面的公司還不是很(hěn)确定。

第三就是汽車服務業。國家的發展已經從(cóng)量的提供過渡到(dào)質的提高(gāo)上(shàng)，因此未來(lái)中國服務業的占比會(huì)提高(gāo)。我們認爲未來(lái)汽車的增量不會(huì)增長很(hěn)快(kuài)了(le)，目前國内汽車保有量大(dà)概是20人一輛，在美(měi)國是2個人一輛，增長空(kōng)間還是有，發展5~10年沒有問題，但(dàn)增速不會(huì)太快(kuài)。所以生産汽車的企業就面臨着未來(lái)增長空(kōng)間有限的問題，我們不看(kàn)好(hǎo)汽車廠(chǎng)商。但(dàn)是在這(zhè)一過程當中，汽車服務行業，比如4S店(diàn)，它們的增長是和(hé)汽車保有量成正比的，而汽車保有量則是在不斷增加的，未來(lái)它們的發展空(kōng)間會(huì)更大(dà)。

【概念股】

鵬博士（600804）：符合預期，期待大(dà)平台價值

來(lái)源： 國信證券 撰寫時(shí)間： 2013-10-28

公司公告前三季度實現(xiàn)收入42.27億元，同比增長132.76％（其中公司實現(xiàn)現(xiàn)金(jīn)收入50.36億元，同比增長159.55％）；前三季度實現(xiàn)歸屬股東淨利潤3.21億元，同比增長94.11％（扣非後增長110.99％）；前三季度實現(xiàn)EPS0.24元。

用(yòng)戶數拓展迅速，大(dà)寬帶用(yòng)戶數超預期

公司前三季度淨增社區(qū)寬帶用(yòng)戶114.32萬戶，累計(jì)社區(qū)在網用(yòng)戶577.17萬戶（其中50/100M大(dà)帶寬用(yòng)戶87.35萬戶）。從(cóng)用(yòng)戶數表現(xiàn)來(lái)看(kàn)公司的發展符合預期，我們預計(jì)到(dào)2013年底公司在網用(yòng)戶數将達到(dào)640萬戶左右，10月底公司50/100M大(dà)寬帶用(yòng)戶數将超過100萬（到(dào)2014年底大(dà)寬帶用(yòng)戶數有望突破250萬戶占比有望超過30％）。

收購易和(hé)訊在WIFI（移動互聯網）領域小(xiǎo)試牛刀(dāo)，或有更大(dà)布局

公司公告爲加快(kuài)公司移動互聯網業務的進展，延攬組建專業人才團隊，拟1400萬元收購北京易和(hé)迅科技有限公司100％股權。易和(hé)迅主要爲零售與服務行業提供網絡增值服務與商業數據服務，此舉是公司進軍O2O領域比較關鍵的一步（易和(hé)迅已和(hé)銀泰百貨、居然之家、凱德商業、寶勝道(dào)吉等大(dà)型商業連鎖機構簽署整體戰略合作(zuò)協議(yì)），有利于公司在商業領域的布局（基于雲計(jì)算(suàn)系統、大(dà)數據分析對(duì)零售連鎖商業機構提供面對(duì)泛渠道(dào)的整體解決方案），充分發揮在移動互聯網領域的增值服務商角色，我們預計(jì)公司在此領域的雄心或不止于此，期待更進一步更清晰的動作(zuò)，看(kàn)好(hǎo)公司在“移動互聯網入口的入口---WIFI”的布局。

期待公司在各個新增領域都有大(dà)突破，顯現(xiàn)大(dà)平台價值

2013年以來(lái)公司在穩步推進固網寬帶用(yòng)戶快(kuài)速增長的同時(shí)，也(yě)在努力做好(hǎo)向新領域擴張的準備，包括OTT/WIFI/移動轉售/智慧城(chéng)市/IDC等新興闆塊公司均有涉及，且部分工(gōng)作(zuò)已經落實妥當，我們十分期待公司未來(lái)能(néng)将自(zì)身打造成一家有民營優勢的綜合互聯網内容及服務提供商。

業績穩定增長，期待新業務帶來(lái)增厚，維持“推薦”評級

預計(jì)2013-2015EPS分别爲0.35/0.48/0.66元（個中并沒有包含公司新型業務大(dà)規模推廣後的預期），公司在三年内用(yòng)戶翻番市值也(yě)将翻番，中期市值看(kàn)到(dào)500億元，6月内合理(lǐ)價格爲22.81元（對(duì)應市值315.30億），維持“推薦”評級。

【概念股】

衛甯軟件（行情，問診）:前三季淨利潤增46％，全年業績有保障

研究機構：群益證券 日期：2013-10-30

結論與建議(yì):

前三季公司實現(xiàn)營收2.28億元，YOY增長35.1％，淨利潤4926萬元，YOY增長46.4％。其中，3Q營收和(hé)淨利同比增長36.7％和(hé)49.9％，業績表現(xiàn)符合預期。公司作(zuò)爲醫(yī)療資訊化龍頭企業，産品線齊全，公司加大(dà)行銷網路布局和(hé)研發投入，合同訂單快(kuài)速增長，預計(jì)全年業績有望保持40％以上(shàng)的增速。

我們預計(jì)公司2013-2014年實現(xiàn)淨利潤0.78億元和(hé)1.12億元，YOY+47.8％和(hé)43.8％。每股EPS爲0.73元和(hé)1.05元，P/E爲77倍和(hé)53倍，估值偏高(gāo)，繼續給予持有的投資建議(yì)。

3Q13淨利增49.9％:前三季公司實現(xiàn)營收2.28億元，YOY增長35.1％，淨利潤4926萬元，YOY增長46.4％。其中，3Q營收和(hé)淨利分别爲1.04億元和(hé)0.22億元，同比增幅分别爲36.7％和(hé)49.9％，業績表現(xiàn)符合預期。

業績較快(kuài)增長的主要原因是:受益于醫(yī)療資訊化建設的深化，公司經營情況良好(hǎo)，項目實施進展順利。

毛利率基本保持穩定:公司綜合毛利率爲55.02％，同比下(xià)降0.58個百分點。3Q毛利率57.79％，同比提高(gāo)0.53個百分點，環比提高(gāo)4.4個百分點。預計(jì)全年毛利率有望基本保持穩定。

費用(yòng)率有所回落:公司費用(yòng)率爲35.31％，同比下(xià)降0.87個百分點，其中，銷售和(hé)管理(lǐ)費用(yòng)同比提高(gāo)18.％和(hé)35.4％。營業外(wài)收入同比增長93.2％，主要是軟體退稅及政府補貼增長。

全年業績有望持續增長:受益于新醫(yī)改和(hé)醫(yī)療健康資訊化“十二五”規劃，我國醫(yī)療資訊化市場規模在相當長的時(shí)期内仍有望保持20％以上(shàng)的增速。公司作(zuò)爲行業龍頭企業，産品線齊全，公司前期在行銷網路和(hé)産品研發上(shàng)的持續投入，有望逐步轉化爲效益。公司項目驗收和(hé)收款主要集中在下(xià)半年，預計(jì)全年業績仍可保持40％以上(shàng)的增速。

盈利預測:我們預計(jì)公司2013-2014年實現(xiàn)淨利潤0.78億元和(hé)1.12億元，YOY+47.8％和(hé)43.8％。每股EPS爲0.73元和(hé)1.05元，P/E爲77倍和(hé)53倍。

【概念股】

桑樂金(jīn)（行情，問診）：中央财政支持各地農(nóng)村幸福院建設

财政部消息，日前，中央财政下(xià)撥中央專項彩票公益金(jīn)10億元，支持各地農(nóng)村幸福院建設，資金(jīn)主要用(yòng)于補助各地農(nóng)村幸福院設施修繕和(hé)設備用(yòng)品配備。

“幸福庭院”是一種農(nóng)村的養老(lǎo)福利機構，在中央财政和(hé)地方政策的扶持下(xià)，全國各地有望掀起一輪幸福院建設浪潮，同時(shí)養老(lǎo)産業有望随之迎來(lái)爆發階段。

桑樂金(jīn)公司的家用(yòng)桑拿房産品歸屬此領域，在政策的拉動和(hé)消費升級帶動下(xià)公司産品的消費需求有望逐步釋放(fàng)。另外(wài)，公司希望采用(yòng)并購或參股的合作(zuò)形式，在 3-5 年内将産品線拓寬至家用(yòng)桑拿設備以外(wài)的健康睡眠、家用(yòng)按摩、家用(yòng)空(kōng)氣淨化、家用(yòng)淨水(shuǐ)等家庭健康相關設備。

【概念股】

世聯地産（行情，問診）:行業空(kōng)間打開(kāi)、業績進入高(gāo)增期

研究機構：國泰君安 日期：10月14日

（1）根據日本及歐美(měi)等發達國家的經驗，房地産服務行業從(cóng)城(chéng)市化率50％-60％的時(shí)候開(kāi)始起飛(fēi)，進入高(gāo)速成長期。（2）從(cóng)我國地産的微觀角度看(kàn)，地産服務行業已經向信息化、流程化轉化，從(cóng)而具有外(wài)包進程加速的基礎。（3）市占率提高(gāo)、效益提升、新業務拓展将成爲世聯地産持續成長的路徑。

公司代理(lǐ)結算(suàn)加速帶來(lái)業績超預期增長。公司預告2013年1-3季度實現(xiàn)歸母淨利潤1.97-2.06億元，合EPS0.46-0.48元，同增130-140％，高(gāo)于公司之前中報(bào)時(shí)預計(jì)的80-120％增幅。

代理(lǐ)銷售業務高(gāo)增長。随着新設機構的成熟以及行業集中度的提升，公司占有率提升帶動代理(lǐ)銷售額增長。公司截至2013年9月9日累計(jì)實現(xiàn)代理(lǐ)銷售金(jīn)額2017億元，同增43.5％，預計(jì)全年可突破3000億。

預計(jì)随分公司成熟市占率提升将帶來(lái)邊際利潤率提升，業績彈性顯現(xiàn)。

顧問業務随渠道(dào)下(xià)沉、往後端移。（1）顧問業務逐漸落地到(dào)分公司，三四線公司還很(hěn)需要服務。（2）寫字樓、城(chéng)市商業綜合體需求增加。

拓展地産服務鏈，發揮協同效應。（1）學習國際領先企業，拓展服務鏈，改善收入結構，提升抗周期能(néng)力。（2）資産管理(lǐ)、金(jīn)融服務空(kōng)間大(dà)，爲新的利潤藍海。（3）現(xiàn)金(jīn)充裕，可用(yòng)并購等方式快(kuài)速外(wài)延式擴張，同時(shí)可利用(yòng)公司組織紅(hóng)利和(hé)渠道(dào)優勢，挖掘内生增長動力。

因結算(suàn)增加、顧問業務回升、新業務貢獻業績，上(shàng)調2013、2014年EPS至0.78（+0.07元，10％）、0.98（+0.07元，8％），維持增持評級，給予2013年25倍PE，上(shàng)調目标價19.5元。

【概念股】

通策醫(yī)療（行情，問診）:口腔業務穩健拓展，IVF志在長遠

研究機構：光大(dà)證券（行情，問診） 日期：2013年11月10日

事(shì)件:近期分析師調研了(le)通策醫(yī)療，公司在經營模式、業務開(kāi)展上(shàng)都有新看(kàn)點。

口腔醫(yī)院業務模式進一步明(míng)确爲省内“中心醫(yī)院+分院（門(mén)診部）”:

經過前期摸索，口腔業務模式更加明(míng)确爲以省爲單位，整合中心醫(yī)院品牌、管理(lǐ)和(hé)技術資源，輻射到(dào)省内其他(tā)地區(qū)。目前主要在浙江和(hé)雲南省内進行資源整合，各省内分院挂中心口腔醫(yī)院附屬分院和(hé)地方口腔醫(yī)院兩套牌子，建立以省爲單位、覆蓋全省的口腔品牌醫(yī)院。杭州口腔醫(yī)院在浙江省品牌已經建立；昆明(míng)已經開(kāi)業一個分院，中心口腔醫(yī)院目前在建。

通過設立全資子公司通策口腔醫(yī)院投資集團和(hé)員工(gōng)基金(jīn)形式進行擴張:

以諸暨醫(yī)院模式爲例，通過全資子公司通策口腔醫(yī)院投資公司和(hé)員工(gōng)基金(jīn)嬴湖創造、嬴湖共享合資建立杭州口腔醫(yī)院諸暨分院。員工(gōng)基金(jīn)的方式将骨幹員工(gōng)和(hé)醫(yī)院利益整合，利于醫(yī)生隊伍穩定。未來(lái)，通策口腔基金(jīn)通過并購或自(zì)建方式在省内各地級市、縣級市成立杭州口腔醫(yī)院或昆明(míng)口腔醫(yī)院地方分院。

建立系統的口腔人才培養體系，突破牙醫(yī)資源瓶頸随着公司規模擴大(dà)，牙醫(yī)資源成爲公司發展的瓶頸。今年公司招聘了(le)6-70名醫(yī)生作(zuò)爲儲備，待杭州口腔醫(yī)院總院及昆明(míng)口腔醫(yī)院總院建成後立刻可以投入工(gōng)作(zuò)。另一方面，與海外(wài)開(kāi)展合作(zuò)，先後與荷蘭阿姆斯特丹大(dà)學、阿姆斯特丹自(zì)由大(dà)學、美(měi)國卡瓦盛邦公司以及天普大(dà)學合作(zuò)開(kāi)展口腔繼續教育培訓項目，培養牙科專業醫(yī)生。提高(gāo)醫(yī)生對(duì)于醫(yī)院的忠誠度，并且高(gāo)端平台可以吸引高(gāo)端人才加入，有效解決牙科醫(yī)院醫(yī)生資源瓶頸。

輔助生殖業務進展順利，貢獻業績尚需時(shí)日:

目前與英國波恩成立生殖管理(lǐ)公司已經取得執照開(kāi)始運營。與昆明(míng)婦幼保健醫(yī)院已經簽訂協議(yì)，與重慶計(jì)生研究院簽訂了(le)框架性協議(yì)。生殖管理(lǐ)公司對(duì)兩個項目進行全程跟蹤和(hé)指導，醫(yī)院建設、裝修正在按計(jì)劃進行，預計(jì)明(míng)年上(shàng)半年取得生殖牌照，開(kāi)始試運行。待兩個旗幟IVF中心運行正常後，再通過加盟管理(lǐ)方式進行擴張。輔助生殖作(zuò)爲公司新的業務增長點，與英國波恩合作(zuò)具備技術優勢，長期看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是很(hěn)難短期産生利潤貢獻。

盈利預測:

綜合考慮杭口和(hé)昆口新總部預計(jì)搬遷和(hé)建設明(míng)年4月份完成，以及規模擴大(dà)後業績的提速，分析師認爲随着公司場地和(hé)醫(yī)生資源等内部瓶頸突破，加上(shàng)政策外(wài)部驅動，公司将迎來(lái)黃金(jīn)發展。分析師預測13-15年的EPS分别爲0.70/0.88/1.10元，給予14年40X的估值，目标價35.20元。